何维明到底还是得逞了。
对于华远提出的友好收购意向,这一次董事会根本没讨论接受还是不接受,当场只达成一项决议,成立一个特别小组做进一步的研究。至于小组成员,还是原本ceo办公室的那五个人。
会议结束,众人散去。
何维明果然留下叶行,将他带进董事长办公室,与他面对面坐下,开门见山地问:“今天何劭懿在会上的提案,你怎么想?”
叶行只是淡淡道:“现在的情形,恐怕不是我赞同或者反对的问题了。”
他不表态,只谈客观条件。
“华远是a股上市公司,应该会希望嘉达继续保有港股上市地位,可以拓宽融资渠道,提升全球认可度,同时兼顾境内外投资者和业务布局,这也是大型企业优化资本结构的主流选择。所以,他们会走全面要约的模式。也就是说,只需要有持股50%的股东接纳他们提出的条件,收购要约就生效了。”
这些何维明也是懂的,当即提出另一种可能的结果:“但反过来说,我们也只需要联合其他股东,把反对的比例拉到50%,就能让他们的要约达不到生效条件。”
“是。”叶行微笑,点头,继续他的分析,“但就像何劭懿说的,现在的嘉达是十年以来最好的状态,她有信心争取更高的收购价格,更好的收购条件。如果,我只是说如果,华远能给的溢价达到30%,您觉得有多少人会拒绝?多少人会支持?”
何维明略一沉吟,说:“至少30%以上我是有把握的。”
叶行知道他怎么算的账,显然把自己所有的10%,家族信托的那15%,以及两个儿子名下6%的股份都加进去了。这么看来,继续争取机构股东的支持,或者在二级市场增持,达到50%也不是不可能。
“您算过需要多少资金吗?”他问,仍旧是最实际的问题。
何维明看着他,像是忽然意识到了什么虑舟。
叶行也只是提醒:“我们开始做新远航项目,构建资产包的时候,选择的都是嘉达船队中船龄最新、技术最先进、长期租约最稳定的船。而且还有一条限制担保条款,明确规定在债券存续期内,这些资产不得用于为其他债务提供抵押担保。”
这做法完全合理合规,为“新远航”拿到了高信用评级,保证了项目顺利完成。但现在再看,却也抽走了何维明再次进行杠杆融资的可能。
至于“新远航”项目融来的钱,竟然也都花完了。
叶行一项项计算,他们提前偿还了高利率的旧债,船队的环保升级也已经开始,另外还签了两艘新船的定购合同,刚好赶上造船高峰,订单排队排到2029年,船厂要求一次性支付30%的定金,才能开始设计和核心设备采购。
同样是合理合规的商业决策,逻辑上无懈可击,但每一项都是长期的、不可撤销的资本项目开支,最终形成一个吊诡的局面,现在的嘉达,是十年以来最好的状态,却也是最缺钱的时候。
如果华远当真开启收购,可以通过友好协商,取得公司管理层的同意,合作完成交割整合。但也可以走另一条不友好的路线,不必得到管理层的同意,哪怕是何维明,作为董事长也没有否决权。
而且,公司账上现在既没有足够的现金回购股票,也没有可用的优质资产去申请新贷款,所谓的“金融武器库”在新远航项目胜利的欢呼声中,已经被悄然清空了。
何维明听着,看着叶行,又一次有那种感觉,自己一步一步走到这里,每一步明明都是对的,最终却导向一个意料之外的结果。好似下着一盘棋,双方落子中规中矩,他直到被将军,才发现对手早就一路算到了结局。
“当然,也不是没有别的办法,”叶行接着说下去,“您还持有10%嘉达的股票,可以作为抵押品,向银行、券商或者私募基金借钱。然后用这笔钱在二级市场拉高股价,或者请公关公司、律师团队,打舆论战和法律战,还可以作为另外寻找白骑士的经费,让他们提出竞价。在商言商,只要收购成本高到一定程度,华远就会放弃这个计划。”
何维明看着他,渐渐眯起眼睛,说:“如果失败,我不光失去公司,还要背上亿的债务,甚至个人破产。”
叶行却道:“但如果赢了,铁王座就保住了。”
铁王座?
何维明仍旧看着他,终于品出味道:“何劭懿今天要做什么,你早就知道了。”
不是个问句,叶行也不否认。
一步又一步,他做了那么多埋伏,早在他进入嘉达,策划那个船舶资产证券化项目的时候,就已经开始了。