会议室安静了好几秒。
贺云深没急著评价刚才的问答。他没翻材料,直接看著韩路一:“韩总,你今年多大了?”
陆明洲的笔尖悬在本子上方,停住了。
这种问题在路演里属於非標准问题,没法提前准备,也没有標准答案。而且他问的时机也微妙,数据质疑结束了,技术壁垒也问完了,但是估值还没开始聊。
“二十七。”
“二十七岁。”贺云深重复了一遍,“你这个年纪,见过几个完整的周期?”
韩路一说:“我没见过,但我跑的足够快。”
他顿了一下,他接著说。
“周期这东西,身处其中看不出来,我很期待將来回头看的那一天。”
贺云深看了他几秒,点了点头。
“聊聊估值吧。”
这句话说完,会议室里换了一个模式。
王秉谦和谢亦琛交换了一个眼神。
王秉谦放下手里的列印材料,摘下无框眼镜擦了擦再戴回去,才开口说道。
“bp我看过了,你们现在的arr不到一千万。”
然后他翻开另一份材料。
“上个月投委会看了一个saas项目,arr三千万,创始团队已经做了四年,续费率86%。”他的语速不快,“投委会给的估值是六个亿,这已经是我们內部的天花板了。”
他合上材料,抬起头。
“实话实说,融资10%,一亿现金,十个亿的估值,这个我们不想给。”
不想给,不是给不了。
三千万arr的估值六亿,你几百万的arr,要十个亿?
陆明洲开口道:“我们的增长曲线不一样,开物现在刚上线两个星期,已经二十万的註册,增长斜率还在上升。”
“开物还没有收费吧,转化和留存的数据都没有。”王秉谦说。
王秉谦在用他熟悉的saas框架评估源码科技,只是这个框架里,没给ai额外的空间。
saas的估值逻辑和ai的估值逻辑是两套体系,在对方的框架里爭论哪套更合理,没有意义。
王秉谦也不打算绕了。
“韩总,陆总,以你们目前的数据,投委会能討论的区间——”
他看了一眼贺云深,贺云深没有阻止的意思。
“五个亿,投15%,而且要加对赌协议。”
对赌协议——半年內收入达不到標准,创始团队按比例退股。这种条款一旦签进去,后面每轮融资的投资人都会拿著这个先例压价。
陆明洲看向韩路一。
韩路一没有还价。
“太低了。”韩路一说。
会议室又安静了。
王秉谦等了几秒,以为他会展开——至少解释一下为什么十亿是合理的,拿出用户增长曲线,算一笔未来十二个月的帐。这是融资谈判的標准动作,每个创始人都会做。
韩路一没有。
“韩总,这已经是投委会的上限了。”王秉谦的语气没有施压的意思,甚至带著一丝真诚,他见过太多创始人在这个环节崩掉,不想把气氛搞得太僵。
谢亦琛补了一句:“模型层目前完全依赖第三方,这部分的估值折扣是合理的。”
这句话也是他上一轮质询的点,你自己没有模型,核心能力有一半捏在別人手里,估值打折天经地义。