之前嘉道理家族因为触发了对大酒店集团的全面收购,所以总共需要筹集100亿资金。他们手中的资产主要可以分为三块,持有的中华电力公司股权、大酒店集团股权、以及物业和其他投资。
这其中占大头的自然是中华电力公司的那部分股权,现在中电的总市值在300亿港币左右。嘉道理家族持有30%的股权,也就是市值90亿。
香港银行对于股权质押的抵押利率,通常不会超过6折。也就是说嘉道理家族把持有的全部中电股权抵押给银行,最多也就能换回55亿现金。
这离100亿筹款总目标还差45亿!而嘉道理家族持有的物业、以及其他投资,抵押给银行后就算能换回20亿现金好了,也还有25亿缺口。
而剩下的这部分缺口,这就需要用大酒店集团来向银行抵押了。因为嘉道理家族是对大酒店集团发起全面收购,所以可以先把整个大酒店集团预抵押给银行。
当然市值不可能按嘉道理家族给出的溢价来计算,而是要按收购战爆发前的80亿总市值来算。也就是说嘉道理家族用整个大酒店集团作抵押,差不多能从银行换回50亿资金。
扣除之前完成收购所需的25亿缺口,这样算下来他们能动用的剩余资金只有25亿港币!
而嘉道理家族想要保住中电公司的控制权,肯定要把股份提高到50%以上。姑且不说后面会不会触发全面收购的问题,他现在只持有30%的股份,剩余20%的股份,即使不溢价,只按市价进行收购,也至少需要60亿资金。
这还是一切都在最理想的状况下,来估算嘉道理家族的资金链。实际上在李轩这个二股东的压迫下,中电公司近几年一直通过增发新股,来筹集扩增发电产能所需的资金。
嘉道理家族为了保证自身持股比例不被稀释,只能按比例不断增持新股。而这是需要大量资金投入的,于是嘉道理家族选择向银行抵押部分股权来筹集资金。
他们持有的中电公司30%股权中,正没被抵押的大概只剩20%左右。也就是说嘉道理家族实际上的资金链,要比之前估算中来得紧张得多。他们手头可以动用的剩余资金不是25亿,而是最多只有几个亿罢了。
另一边,李嘉诚出手之前可是进行了充足的准备,其手中的长江实业、和记黄埔两家上市公司,能为他带来充足的银行授信。
更何况李轩转让给他的14.5%中电股份,并不要求他立刻付款,而是可以等到资金安排比较宽裕时再来结算。
所以在双方资金实力相差如此悬殊的情况下,中华电力公司最终会落入谁手,已经毫无悬念了。
除非嘉道理家族能从银行那里获得巨额无抵押授信,但这可不是一两亿能解决问题的,而是至少50亿港币起步。
试问哪家银行敢置巨大风险于不顾,给嘉道理家族做如此巨额的背书?
李轩倒是巴不得汇丰的浦伟士,这个时候能头脑发昏跳出来当救世主。
之前香港舆论已经把李嘉城和嘉道理的中电公司收购战,形容成为继李轩和怡和集团争夺置地公司之后,又一次华英资本间的史诗级对决!
如果汇丰选择在这个关口全力支持嘉道理家族,李轩正好借机脏对方一手,先把恶意打压华资的帽子扣到汇丰头上再说!
要知道李嘉城同样是汇丰银行的重要客户之一,汇丰这个时候就算不能完全做到一碗水端平,于情于理也不能拉偏帮架!